十大券商最新策略观点出炉 市场在分歧中酝酿机遇
全球贸易博弈叠加政策托底预期，5月A股市场在分歧中酝酿结构性机遇。多家机构指出，当前市场处于风险偏好回暖与基本面压力显现的微妙平衡期。
中信证券认为，尽管关税博弈余波未平，但风险偏好回升推动主题轮动，需警惕二季度末潜在变数；民生策略强调中国资产仍具性价比，建议聚焦消费复苏与全球产业链重塑下的资源品机会。中金公司认为旧换新政策托底消费，基建增速有望上行，但出口扰动或持续。华泰证券提示关税缓和提振人民币，但需关注美联储政策反复。华安证券则建议采取“哑铃型”配置，平衡成长科技与红利资产。
值得注意的是，尽管机构普遍认可市场中枢上移空间，但国金等提示需警惕企业盈利二次探底风险。
中信证券预计风险偏好还有回升空间，A股将继续呈现风偏回暖主题轮动的特征。关税战至今，全球主流风险资产价格基本都回到原点，表明交易事实而非预期是贸易战下应对不确定性的第一原则。展望5月，预计风险偏好还有回升空间，A股将继续呈现风偏回暖、主题轮动的特征，以低机构持仓的主题型交易机会为主。但从经济层面来看，真实的影响已经悄然发生，中美经济在二季度尾声可能会面临新的变数。
配置上，除了短期热点主题轮动，依然建议聚焦三个不变的大趋势：一是中国自主科技能力的提升趋势不会动摇；二是欧洲重建自主防务，提升能源、基建和资源储备的趋势不会动摇；三是中国势必要走通“双循环”，加速完善社会保障并激发内需潜力是政策的必选项。
民生策略认为，中美贸易摩擦初现缓和迹象，但依然未有实质进展的美日、美欧等贸易谈判可能蕴含着市场波动率放大的潜在触发因素。无论阶段缓和还是贸易摩擦加大，中国资产可能依然是更有性价比的资产。推荐受益于中国需求构建的消费行业，如旅游休闲、乳制品、食品、啤酒等；在全球经济秩序重塑过程中，推荐资源品如铜、铝、黄金等；应对潜在外部冲击，推荐低估值金融如银行、保险及煤炭。